等待了1年多之后，IPO总算重启。新股路演由新宝股份纽威股份等5家公司首要揭开帷幕。

　　2014年1月2日上午9点半，在证监会旁的威斯汀酒店里，新宝股份正在路演，现场济济一堂。因为新宝股份对出资者的资金并没有要求，现场呈现了不少个

　　人出资者。相同，在深圳进行路演的纽威股份，也是面对满座的出资者，一名在现场的安排人士在电话中向记者标明，“咱们关于纽威股份的点评还不错。”

　　“咱们等待与各位碰头现已快三年了。”这是新宝股份董秘杨芳欣路演时的开场白。《每日经济新闻》记者注意到，在场的出资者都摩拳擦掌。

　　“榜首批新股网下配售被商场预期为2014年的榜首个暴利范畴。”一名商场人士指出。在这引诱背面，是新的游戏规矩之下各方的博弈：券商博弈、出资者博弈、上市公司博弈，而这些博弈的终究成果将会体现在发行价格上。此前被商场寄予厚望的 “承销商自主配售”尚没有吃螃蟹者，“价格优先”方案将是网下询价获配的先决条件。

　　在新股重启之后，商场一向等待能在新股的配售方案中看到“自主配售权”怎么演绎。可是，令人遗憾的是，至今刊发的多家新股配售方案中，仍旧运用“价格优先”方案。

　　虽然新股发行体制变革定见中清晰规矩了券商具有自主配售权，可是全通教育、新宝股份和炬华科技等6家公司的主承销商均未运用自主配售权。仅楚天科技有所不同，楚天科技主承销商宏源证券的自主配售方案最为清楚，IPO开端询价及推介公告中相关内容规矩如下：在将网下出资者分为公募基金和社保、其他网下出资者的前提下，在网下配售环节，对长时刻客户的配售比例为对同类非长时刻客户配售比例的1.5倍。

　　刚刚路演的两家公司中，新宝股份在其方案中指出，除掉不低于10%最高报价申购量后，报价不低于发行价格的为有用报价，发行人和保荐安排（主承销商）将依据申报价格从高到低摆放，承认有用报价出资者数量，有用报价出资者的数量不少于10家，且不多于20家。假如有用报价最贱价同档价格的出资者数量较多，导致有用报价出资者总数呈现超越20家的状况，则依据申购数量优先、时刻优先的准则在有用报价最贱价的出资者中承认出资者，使得有用报价出资者数量不多于20家。

　　大盘股纽威股份也在其配售方案中泄漏，“将悉数配售方针的每一个报价单元依照拟申购价格由高至低的次序排序，报价单元由拟申购价格和该拟申购价格对应的拟申购数量两个部分组成；拟申购价格相同的，依照该档拟申购价格对应的拟申购数量由多至少的次序进行排序；拟申购数量也相同的，依照申购时刻的先后进行排序；申购时刻仍相同的，则由发行人和主承销商洽谈承认终究排序。”

　　不难发现两家公司都是选用“价格优先”的定价准则，“从这两家进行路演的公司状况来看，新宝股份和纽威股份的配售方案都比较照较保存，没有呈现较为急进的方案。”一名深圳的大型券商投行人士向《每日经济新闻》记者标明，“券商乃至可以在方案中标明便是可以将配售的方案向自己的客户多进行一些歪斜，这些都在答应规划之内。”

　　在自主配售权之下，“我彻底可以给自己的客户多配备一些股份。”该名投行人士指出，“或许是因为榜首批，注重度过高，所以做方案比较小心翼翼。”

　　但真实的原因是什么？券商具有自主配售权却为何没有运用？作为榜首批配售股是现在商场万人争抢的香饽饽，却为何没有留给自己的客户？上述深圳的投行人士指出，“在新的游戏规矩之下，假如仍以价格优先为最首要参阅方针，那么只需价格偏高就能取得配售。关于承销商而言，发行的定价越高，其融资额就越大，承销费用与融资额直接挂钩，或许其间的利益驱动也是一个原因。”

　　许多出资者关于网下配售摩拳擦掌，可是能首要取得参加资历的出资者却寥寥无几。记者得悉，同一家私募的不同两个产品在不同券商处开户，一同请求CA证书，其间平常买卖量频频的和资金总数较多的产品账户首要取得了CA证书，而另一家则被奉告无法请求证书。

　　其实参加配售的资历即从券商处取得买卖所的CA证书。可是榜首批能请求CA证书的名额在每个券商中都极为有限。假如个人出资者期望榜首批参加网下发行，国泰君安需求个人账户其时金额超越2000万元；假如是法人，要求其资金超越3亿元。“咱们券商现在也只取得了100个网下申购的名额，所以在请求的客户名单中，咱们会依照客户近三年的买卖额结合佣钱的状况来判别，一同会考虑是否参加过咱们证券公司的理财产品或许其他借款事务。”

　　依据国泰君安一名担任网下申购的担任人泄漏，“之前买卖所就给了几个大券商每家100个网下申购的名额，小券商更少，乃至还不必定能分得到。”

　　在初始进行网下申购时，各大券商手里的名额都十分有限，都必须考虑客户的资金实力，客户在公司的买卖状况以及佣钱多少来进行排名。例如广发证券要求个人出资者在其账户中的资金超越5000万元，安排出资者的资金要超越1亿元，《每日经济新闻》记者了解到，还有券商乃至要求个人出资者账户资金超越7000万元才干有条件进行网下申购。

　　依据相关规矩，参加开端询价的出资者，应向上交所请求取得网下申购电子途径CA证书，装置买卖端软件方可登录申购途径。出资者报价、查询均须经过该途径进行，经过该途径以外方法进行报价视作无效。

　　上述提及的100个网下申购名额是买卖所初始时标明，暂时给券商配发必定的名额，《每日经济新闻》记者得悉，现在该名额束缚现已翻开。个人出资者现在都可以向上证所以及深交所请求CA证书。

　　但请求CA证书流程所需花费的时刻较长，现在再进行请求的出资者将与榜首批新股无缘。为了能赶上榜首批新股配售，有部分个人出资者想方设法快速取得深交所CA证书，乃至亲身往复深圳。

　　可是取得配售资历之后，怎么取得配售比例呢？依照最新规矩，网下配售除掉10%最高报价部分。“申购难度就加大了不少，此前只需往高报价就不会被除掉，可是现在不能报价过高，也不能过低。最好的报价是在适中的价格上偏高一些，这样依照价格优先的方法时，可以确保不被筛出来。”上述深圳私募人士向记者指出。在这种状况之下，现在每家公司只要20个获配名额，“价格报低就必定没戏，所以为了可以稳稳地取得配售，仍是得往高报价。”为了抢夺榜首批配售香饽饽，个人出资者也得有满意实力才行。

　　现在，除了上述两家进行路演的公司之外，楚天科技、我武生物两家公司的路演也于2日上午举办。据悉，此次路演只要主承销商圈定的具有申购权的协作安排才干出场，个人出资者与未被约请的安排出资者均不能进场。此外，全通教育的路演也于当日举办。

　　依照现在最新规矩，拟IPO公司的控股股东、持股的董事和高管，应在揭露征集及上市文件中揭露许诺：所持股票在承认时满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价；公司上市后6个月内如公司股票接连20个买卖日的收盘价均低于发行价，或上市后6个月期末收盘价低于发行价，承认时限主动延伸至少6个月。

　　依照此规矩，新股上市之后，游戏规矩现已有了显着改变。“上市公司本身也在博弈，在路演时经过和出资者交流，包含此前和投行之间交流商议配售方法，其终究仍是期望股票价格能发得比较高，可是在这规矩之下，又不能过高，否则危险难以预估。”上述深圳私募人士泄漏。关于上述企业而言，怎么掌握标准是其博弈的要害。

　　自昨日（1月2日）开端，已有拿到IPO批文的公司开端路演，现在发表的IPO招股意向书则是出资者进行询价的根底。

　　比照之前的IPO招股阐明书（申报稿）和招股意向书，按此前《证监会关于进一步推动新股发行体制变革的定见》（以下简称 《定见》），拟IPO公司发表的新版招股意向书均呈现出与以往不同的信披内容，如相关股东限售解禁、减持许诺添加、公司股价破净后安稳股价预案、老股转让与新股发行并行、加强成绩下滑危险提示等。

　　（注：招股阐明书和招股意向书内容根本相同，首要不同在于阐明书发表了发行价格、发行市盈率、估计实收募股资金；意向书则没有以上内容，但发表了对询价方针的要求等内容。）

　　比较之前的IPO招股书，本次意向书中股东许诺内容显着添加，以新宝股份为例，控股股东东菱集团许诺：公司上市36个月内，不转让或许托付别人办理其直接或直接持有的公司揭露发行股票前已发行的股份，也不由公司回购其直接或直接持有的公司揭露发行股票前已发行的股份等内容。

　　此外，控股股东还许诺：所持股票在承认时满后两年内无减持意向；公司上市后6个月内如接连20个买卖日的收盘价均低于发行价，或许上市后6个月期末收盘价低于发行价，持股承认时主动延伸6个月。

　　不只控股股东，依据《定见》，持有公司股份的董事和高档办理人员也被要求进行满意条件承认时限主动延伸的许诺。

　　资深出资人士江先生向《每日经济新闻》记者标明，“这与发行过可转债的正股状况有些相似，假如破发，商场会对大股东有护盘预期，如接连19个买卖日都低于发行价，那第20个买卖日或许会拉抬股价。别的，假如上市后第6个月破发，终究几日或许会呈现护盘资金，这在可转债正股是很常见的状况，不想触发回售条款。”

　　记者还注意到，例如楚天科技的实践操控人对所持股份给出自愿承认的许诺；公司控股股东、其他持股5%的股东则对所持股份的自愿承认时、减持价格、持股意向及减持意向予以详细阐明。

　　此外，全通教育一股东发表了减持时刻表：发行前持股比例为5.56%的股东—北京中泽嘉盟出资中心许诺，将在其到期日2017年6月8日前依法悉数减持所持公司股份。

　　上海某投行人士向记者标明，股东们对自愿承认时、减持价格的许诺，包含安稳股价预案，是发行人、控股股东及股东之间洽谈进行，若许诺满意多、相关方案完善，对二级商场出资者维护就相对充沛，这不只是《定见》的执行，也有助于企业进步过会概率。

　　《定见》曾清晰提出，发行相关方应在发行文件中提交上市后三年内公司股价低于每股净财物时，安稳公司股价的预案。

　　以新宝股份为例，其安稳股价预案大致内容有三：1、回购方案。三年内，一旦呈现接连20个买卖日收盘价跌破每股净财物，公司将评论回购，并遵从相关准则—单次回购资金规划不高于上一年归归于母公司股东净赢利的20%，以及单一会计年度用以回购资金算计不超越上一年净赢利的50%。2、控股股东增持方案。控股股东单次用于增持的资金不低于从公司上市累计得到的现金分红金额的20%，单一年度运用资金不超越50%。

　　最大亮点或在于第3点—将高管部分收入用于增持：如采纳上述办法后，股价仍低于每股净财物，公司董事和高管将经过二级商场以竞价买卖买入股份。遵从准则为，单次购买股份的资金不低于上一年度收取的税后薪酬20%，单一年度则不超越50%。

　　若未施行预案，则有对应赏罚办法：发行人未施行的，以单次不超越上年净赢利的20%、单一年度算计则不超越50%向全体股东施行现金分红；控股股东未施行的，将中止取得分红，一同其持股不得转让，直到采纳相应办法并施行结束中止；关于董事及高管未施行的，将被中止收取薪酬或补贴及股东分红等。

　　对此，江先生标明，安稳股价预案对重财物职业的公司更有用，如陕西煤业，与中煤动力归于同一量级，但A股包含中煤动力、上海动力恒源煤电开滦股份等六家煤炭股均处于破净状况。而对轻财物的中小企业来说，三年内破净这个条件适当于伪出题，或许可以考虑其他方针衡量，“榜首批创业板个股2009年10月上市至今已4年，还没有破净的，中小板也仅四只。”

　　此外，新的招股意向书中还体现出《定见》的“老股转让”方针，用以“严控”IPO超募。

　　此前，证监会规矩，往后发行人应依据募投项目资金需求量合理承认新股发行数量，新股数量缺乏法定上市条件的，可以经过转让老股添加揭露发行股票的数量；新股发行超募的资金，要相应减持老股。

　　榜首批5家公司发布的询价推介公告闪现，5公司发布的老股转让条款，其前提条件均在超募状况下发动，老股转让所得资金不归公司一切，老股转让的持股股东持股时刻需在36个月以上，其转让价格应与新股发行价格相同。

　　纽威股份招股书闪现，公司拟发行新股5000万股，公司股东拟揭露出售股份（老股转让）不超越7000万股，本次揭露发行股票总量不超越12000万股。

　　全通教育介意向书中清晰，本次揭露发行估计选用 “新股发行”及公司股东“老股转让”方法，新股发行与老股转让的实践发行总量不超越2000万股。

　　某阳光私募出资司理标明，老股东转让股票可对买方报高价构成束缚，促进买卖双方充沛博弈。他将注重近期相关个股询价状况，并将终究“老股转让”的占比多寡视为发行价是否合理的参阅之一。

　　《每日经济新闻》记者还观察到，榜首批拟IPO公司在招股意向书中除了发表最新运营状况外，还对成绩估计下滑的状况予以了阐明。

　　如新宝股份、我武生物、楚天科技等发表了2014年一季度的成绩预告：楚天科技估计“同比不存在下滑的景象”；新宝股份估计同比改变起伏为-10%~10%；我武生物估计同比下滑23%~30%。

　　对此，华南区域某券商保代曾标明，因《定见》中清晰，发行人上市当年运营赢利比上年下滑50%以上或上市当年即亏本的，证监会将自承认之日起即暂不受理相关保荐安排引荐的发行请求，并移送稽察部分查办。可是发行人在招股阐明书中现已清晰详细地提示上述成绩下滑危险、或存在其他法定免责景象的，不在此列。

　　因而，保荐安排对会后事项均在仔细实行核对程序，做好作业草稿，以证明其勤勉尽责，特别是针对成绩存在下滑危险的，都要照实发表，即体现注册制中以信息发表为中心。而关于拟IPO公司若最近1年完结的净赢利同比下滑等状况，终究交由证监会决议是否从头提交发审会评论。

　　在树立之初以ODM代工方法切入电能表商场的炬华科技（300360，SZ），不断经过技能研制使得本身实力得到了快速进步。跟着国家电网会集收购方法的施行，具有技能和产品影响力的炬华科技开端主攻自主品牌的建造，产品也敏捷进入了国家电网投标项目。时至今日，炬华科技自主品牌所占营收比重已远远超越ODM事务，完结了富丽回身。

　　近年来，国家电网投标关于智能电表职业的推动作用清楚明晰，不过跟着2014年全掩盖方案的完结，未来商场的添加点成为出资者关怀的焦点。对此，业界人士向《每日经济新闻》记者指出，跟着智能电表更新时点的接近，加上农网改造，智能电表商场需求不会呈现快速下滑，将会完结平稳过渡。

　　招股书闪现，炬华科技此次IPO拟募资约2.08亿元，首要投向年产600万台智能电表及用电信息收团系统产品及其技能研制中心晋级项目。

　　上述项目全面达产后，公司智能电表和用电信息收团系统产品总产能将到达600万台，比较现在280万台的年产能，进步一倍以上。

　　坐落杭州市余杭区的炬华科技，是一家专业从事电能计量外表及用电信息收团系统产品研制、出产和出售事务的企业。其产品首要服务于国家电网、南方电网及各省网公司等国内电力用户和非电力用户，包含电能表和用电信息收团系统产品。

　　不过，炬华科技在树立之初并没有打造自主品牌，而是以ODM代工的方法为国内厂商供给电能表的模块和半成品。招股书闪现，跟着产品被广泛推行和运用，公司本身技能优势日益凸显，现在公司具有多项专利，并参加了多项电能计量外表标准的起草和修订作业。2006年，炬华科技开端创建自主品牌。

　　炬华科技招股书闪现，公司所在职业归于“节能环保工业”战略中“商场化节能环保服务系统建造”的重要部分，一同也是“新一代信息技能工业”中“重要根底设施智能化改造”的组成部分，是国家往后完结快速健康展开的要点范畴。

　　依据电力职业“十二五”展开规划，估计到2015年，全国发电装机容量到达14.37亿千瓦左右。跟着全球智能电网建造及电网改造的全面推动，世界国内智能电表商场面对巨大的展开潜力。

　　材料闪现，2009年下半年开端，占有国内供电服务商场绝对优势位置的国家电网公司改变了电能表收购方法，由原各网省公司独立投标变更为国家电网公司会集投标，一同对参加投标企业资质提出了清晰要求。天相投顾研报指出，涣散投标导致各地对智能电表的需求自成系统，差异化显着，一同收购规划较小，价格动摇大，因而全国性的品牌企业难以及时呼应需求的改变，规划优势难以闪现；而一致投标有用地一致了标准，有利于优势企业的展开。

　　炬华科技招股书闪现，依据我国仪器外表职业协会电工仪器外表分会的计算数据，2009年至2011年前四次国网投标中，公司中标总量别离为12.61万台、81.19万台和96.66万台，一致投标后中标数量显着上升。

　　伴跟着产品中标规划不断扩大，炬华科技自主品牌的影响力逐渐闪现。数据闪现，2010年炬华科技自主品牌和ODM别离占公司运营收入的48.34%和51.66%，而到了2012年，自主品牌比例反转到达63.98%，占有主导位置；2013年中期自主品牌所占比例为66.36%。

　　一同，炬华科技自主品牌41.61%的毛利率也远远高于ODM事务33.49%的水平，然后推动了成绩快速添加。2010~2012年以及2013年1~6月，公司运营收入别离为2.87亿元、4.88亿元、7.18亿元和3.46亿元；净赢利别离到达3321.64万元 、7579.81万 元 、1.34亿 元 和8179.82万元。

　　昨日（1月2日），一位电力设备职业专业人士告知 《每日经济新闻》记者，智能电表全体上分为单相智能电表和三相智能电表。单相电表只对单相电压电流进行采样和计量，现在在国内首要用于家庭住所类，归于民用电表；而三相电表对多相电压电流进行采样和计量，并有计量无功电量、监测电流平衡率、断相记载、完善的负荷记载等功能，现在首要用于工业方面，其技能含量更高，价格和毛利率水平也比单相电表高。

　　炬华科技招股书闪现，2013年1~6月公司三相智能电表的均匀出售价格为349元/台，远高于单相智能电表的128.74元/台；而三相智能电表37.57%的毛利率也高于单相智能电表的31.19%。2009~2011年，公司主导产品三相智能电表中标数量别离为2.11万台、32.97万台和30.97万台。

　　虽然近年来三相智能电表的中标数量增速显着，不过与竞赛对手比较，炬华科技的职业位置仍需进步。安信证券研报计算闪现，在2011年第二至第五批次的国网投标中，1级三相智能电表中标前5名别离是林洋电子（601222，SH）、威盛集团（03393，HK）、华立外表、炬华科技和三星电气（601567，SH）；而2012年中标前5名则变成了林洋电子、威盛集团、三星电气、华立外表和海兴电力，炬华科技榜上无名。

　　《每日经济新闻》记者以出资者身份致电林洋电子，作业人员标明，现在智能电表商场竞赛较为剧烈，公司虽然排名居前，但前几名的全体比例有所回落。不过公司从技能到运营上都比较老练，并不忧虑商场位置问题。

　　一位不肯签字的剖析师标明，林洋电子和三星电气都处于职业龙头位置，不过智能电表商场很涣散，不会呈现一家独大的状况，排名前五的企业各自所占比例也就在8%左右。

　　从运营数据上看，林洋电子2012年运营收入和净赢利别离为19.1亿元、3.03亿元，2013年中期别离为7.61亿元、1.17亿元；三星电气2012年运营收入和净赢利别离为25.6亿元、2.64亿元，2013年中期别离为9.68亿元、8408万元。由此来看，炬华科技距职业龙头的位置还有必定距离。

　　上述电力设备职业人士标明，跟着一般居民对用电设备的需求不断添加，未来单相供电或许难以满意用户需求，三相电能表将从工业运用为主逐渐扩展到民用范畴。但这一趋势并非短时刻内可以完结的，至少从现在国家电网投标状况来看，仍是会集在单相智能电表上。

　　国家电网投标数据闪现，2010~2012年2级单相智能表的投标量别离为4149万台、5438万台和7004万台，占当年智能电表投标总量的91.4%、90.9%和92.1%。

　　国家电网拟定的 《智能电网“十二五”规划》闪现，“十二五”期间，国内智能电表的装置总量约为2.3亿只；2010年至2014年智能电表掩盖率进展别离为15%、35%、65%、90%和100%。这个进展是否意味着智能电表的商场空间将在2015年呈现大幅萎缩，相关企业的成绩会不会遭到严重影响？

　　“应该说全体数量会有必定下降，但起伏不会很大。”林洋电子相关人士标明，因为存在一个替换的需求量。

　　安信证券剖析师苏旺兴也在研报中持相同观念，他以为智能电表的精密度要求较高，所以5年左右是其合理的运用期限。2010年开端大规划推行的榜首批智能电表，到2015年将面对替换的需求，而且替换量与之前装置的量成正比，所以商场需求仍然存在。

　　上述不肯签字的剖析师以为，除了替换需求，还有农网改造的需求。“其时拟定方案的时刻较早，首要针对的是城网建造。2013年头，农网的投标方案是在未来3年内投标2.3亿~2.5亿只，现在这个需求量仍在，所以智能电表商场需求不会呈现大规划下滑，可是今后每年的投标规划或许也不会有太大添加。”

　　炬华科技此次IPO拟募资约2.08亿元，其间出资年产600万台智能电表及用电信息收团系统产品项目1.77亿元，出资智能电表及用电信息收团系统产品技能研制中心晋级项目0.31亿元。

　　依照公司方案，上述项目全面达产后，公司的三相智能电表年产能将添加80万台，单相智能电表年产能将添加280万台，用电信息收团系统产品年产能将添加40万台，总产能将到达600万台，比较现在280万台的年产能，有显着进步。

　　炬华科技选用的是订单出产方法，因而产销率一向处于高位。2012年公司三相电能表、单相电能表和用电信息收团系统产品的产销率别离是99.53%、94.84%和95.70%。到了2013年中期，三相电能表的产销率更是上升至104.95%。

　　招股书闪现，跟着本次募投项目的建成，公司单相电能表事务的展开将会有极大进步，然后更契合电能表的需求结构。

　　值得注意的是，炬华科技的竞赛对手林洋电子的募投项目“智能电表建造”达产后单相智能表年产能为770万台，三相智能表年产能为80万台，而三星电气募投项目也将新增600万台单相智能表和50万台三相智能表的年产能。

　　2014年元旦夜，天保重装的IPO之路总算步入坦道，公司取得证监会核准初次揭露发型股票并在创业板上市的批复。

　　《每日经济新闻》注意到，近年来，环保已成为社会热门话题，尤其是十八届三中全会把对环保的注重度进步到了一个全新的高度，天保重装在此刻上市，机遇可谓是适可而止。

　　天保重装首要从事节能环保设备的研制、出产、出售和服务，除环保设备外，公司也布局水电设备职业。天保重装地处西南重镇成都，而西南区域是我国水电资源最丰厚的区域，具有极佳的水电资源开发条件。公司兼具环保、新动力这两大热门话题，“环保+水电”方法有望双轮驱动公司生长。

　　天保重装招股书闪现，公司首要从事节能环保及清洁动力设备的研制、出产、出售和服务，并会集公司优势资源要点向商场推行别离设备与水电设备。公司首要产品详细包含别离机械系列设备和水轮发电机组设备。别离机械设备首要运用于环保、化工、制药、石油、冶金、煤炭、食物等职业；水轮发电机组设备则针对国表里水力发电企业。

　　数据闪现，2010年~2012年，公司主营产品的出售收入别离为2.65亿元、3.05亿元、3.37亿元，占同期运营收入的比例别离为99.57%、99.78%和98.98%。公司的出售毛利率长时刻安稳在30%以上，陈述期内别离为32.88%、35.17%和37.46%。

　　值得一提的是，公司的上游工业链相对简略，而下流运用规划则适当宽广。上游原材料首要为钢材和铸锻件，其影响首要体现在钢材价格上，钢材价格的动摇会对别离机械和水轮发电机组设备产品的本钱及价格发生比较显着的影响。

　　下流方面，天保重装现在是国内纯碱职业首要的别离机械及工艺配套设备供货商，国内最大的十家纯碱出产企业都是公司长时刻安稳的客户。公司出产的真空转鼓过滤机等别离机械设备在国内纯碱职业商场占有率从2005年来一向位居全国榜首。

　　别的，天保重装虽然进入水轮发电机组职业时刻较晚，但展开敏捷。据我国电器工业协会水电设备分会计算，2010年、2011年公司完结工业总产值在我国水电设备要点民民营企业中别离位居第七名、第九名；同期主营事务收入在我国水电设备要点民营企业中别离位居第七名、第六名。

　　跟着天保重装与哈电、阿尔斯通等企业协作的不断深入，尤其是与世界最大水电设备制作商之一安德里茨水电在水电设备方面打开战略协作，使天保重装水电设备制作才干逐渐完结了从中小型水轮发电机组到大中型水轮发电机组的进步。

　　某上海券商研讨员对《每日经济新闻》记者标明，“天保重装的优势就体现在下流范畴，别离设备与水轮发电机两方面事务都做得绘声绘色：别离设备在传统纯碱职业占最大商场比例，一同别离设备运用于污水处理等环保范畴是未来最大亮点；而公司的水电设备事务平稳。从传统职业区分来看，公司是机械职业，可是公司一同也触及环保、新动力职业。”

　　天保重装最吸引人的当地，莫过于公司的别离设备产品正逐渐运用于环保职业：公司的卧式螺旋沉降离心机首要运用于城市、工业污水处理范畴，是水处理职业中的新式要害设备。

　　2013年，全国大规划迸发的雾霾污染问题使得人与自然环境的对立以一种极点的方法展现在人们面前，由此环境问题得到了全社会的广泛注重，环境办理现已刻不容缓。

　　2013年国务院发布《关于加速展开节能环保工业的定见》，清晰提出“节能环保工业产值年均增速在15%以上，到2015年，总产值到达4.5万亿元，成为国民经济新的支柱工业。”这必定见的出台标明晰中心政府关于扶持环保职业展开的情绪。

　　别的，国务院以及四川省政府都别离出台了复兴配备制作业的相关方针，清晰提出要研制成套大型环保设备，包含城市污水及工业废水处理、固体废弃物处理等大型环保配备和节能、节水资源归纳使用设备，进步环保设备研制制作水平。一同，环保、化工、医药、食物、石化、煤电等下业的快速展开也为别离机械职业的展开供给了宽广的商场空间。可以预见天保重装的别离设备商场前景宽广。

　　另一方面，关于天保重装的水电项目，方针的扶持力度一向继续有力。2011年1月29日，中心、国务院下发的 《关于加速水利变革展开的决议》，进一步承认了“科学拟定规划，活跃展开水电，加强水能资源办理”的指导方针，特别强调了在维护生态和农人利益前提下，加速水能资源开发使用。统筹防洪、灌溉、供水、发电、航运等功能梯级开发水电项目将得到大力的展开。而依据2012年发布的《水电展开“十二五”规划》，到2015年我国惯例水电装机容量估计将到达2.6亿千瓦，到2020年，惯例水电装机容量达3.5亿千瓦。

　　背靠水电资源最为丰厚的西南区域，天保重装的水轮发电机组设备事务有望继续添加。

　　但受国内经济增速趋缓影响，社会用电量未见显着添加，国内同行公司浙富控股（002266，SZ）在2013年半年报中说到，电力设备出资和新开工的项目削减，公司的运营收入下滑。

　　对此，有长时刻盯梢水电职业研讨员对《每日经济新闻》记者标明，现在水电商场全体比较平稳，水轮发电机现在是水电干流配备。有时候计算口径不一样，企业与企业的状况并不相同，他们的方针客户、竞赛对手都不相同。这个商场是阶梯式动摇商场，比方水轮机一次上十几台，可是投产时是接连投产的，年与年必定有差异。

　　还有水电业界专家对《每日经济新闻》记者标明，2013年投产的水电设备应该是前几年就现已订货的，2013年新签的水电设备订单或许是为未来预备的，从现在的方针支撑力度看，水电应该仍是处于职业上升期。

　　但也有从事电力设备职业的上市公司人士对记者标明，从大局去看，2013年，因为宏观经济增速放缓，水电设备需求较低，天保重装订单状况只能用“平稳”来描述。

　　天保重装在树立之初就树立了专门的技能研制中心，首要从事别离机械设备和水轮发电机组设备产品的研制作业。公司现有技能研制人员77人，占公司员工总人数的比例为8.57%。公司中心技能人员安稳，近两年未发生改变。

　　值得一提的是，这些技能研制人员专业触及机械制作、环境维护、化工、工业主动化等，别离从事产品规划、制作工艺、材料收购、热处理、无损检测、质量办理等方面作业。技能研制中心还经过加强与国内科研院所的长时刻协作关系，以及外聘国表里相关职业资深的专家学者，来进步公司技能实力。在水轮发电机组设备产品的研制方面，公司聘请了多位国表里水轮发电机组设备范畴资深专家担任公司的技能顾问。

　　《每日经济新闻》记者注意到，依托研制团队，天保重装取得了59项专利（其间发明专利6项、实用新式专利53项），申报了14项专利请求并已取得受理。其间，公司自主立异开发规划的真空转鼓过滤机与大型多级活塞推料式离心机设备及其组合工艺现已得到了纯碱制作职业的遍及认可。纯碱出产企业运用该工艺进行二次过滤，不只能进步产品质量，其节能减排的作用也适当显着。以年产30万吨纯碱厂为例，可以削减标煤耗费1.35万吨/年，技能抢先。公司研制的大直径本身返碱蒸汽煅烧炉，与国表里同类产品比较也具有显着的节能降耗作用。

　　此次天保重装拟发行2570万股，占发行后总股本的25.02%。征集资金首要投向两个方面，别离是节能环保离心机制作出产线技能改造项目和高水头混流式、（超）低水头贯流式水电机组制作项目，别离投入金额2.33亿元和2.56亿元。

　　关于出资者而言，最关怀的当然是募投项目的赢利驱动力。就 “节能环保离心机制作出产线技能改造项目”而言，赢利驱动力首要来自“方针+进口代替”。从此次募投项目名称看，直接针对的便是时下现已成了“香饽饽”的环保职业。此次募投项目产品大直径活塞推料式离心机和卧螺离心机首要运用范畴包含化工、石油、城市污水和工业污水处理、冶金、城市地下工程、矿山采掘等，契合国家环境维护与资源节省归纳使用的需求。

　　一向以来，进口大直径离心机占国内整个大直径离心机商场的80%以上。而公司此次募投产品之一的推料式离心机有望添补我国大型别离机械的空白，将成为进口代替的机型。

　　有私募人士就对《每日经济新闻》记者标明，“从公司的募投视点去看，很有或许得到方针扶持。因为十八届三中全会已将环保归入当地官员的政绩查核规划，这将导致政府的扶持力度以及民间本钱投入继续加强，外加公司产品还有进口代替作驱动力，这个项目仍是很有亮点。”

　　天保重装招股书估计，该项目总出资2.33亿元，项目建造期三年，项目彻底达产后将完结年均出售收入3.58亿元，赢利总额5135.90万元。

　　（超）低水头贯流式水电机组制作项目则剑指水电，募投原因首要是扩产。天保重装招股书闪现，到2013年9月30日，公司持有水轮发电机组设备订单2.91亿元，依据公司与安德里茨水电签署的战略协作协议，2011年至2013年将为公司供给部套分包订单累计达5亿~7亿元。因而，征集资金出资项目达产后的产能消化具有充沛的订单确保。

　　公司估计，水电机组制作项目总出资2.56亿元，项目建造期两年，项目彻底达产后（项目投产后2~3年）可完结年均出售收入6.05亿元，赢利总额7196万元。

　　虽然公司的主营产品是其时商场热门，可是对此出资者也需求镇定看待，公司在危险提示里，说到一季度和半年度公司成绩或许下滑50%。

　　天保重装招股书闪现，陈述期内，因为遭到新年长假的影响，公司各年度一季度收入相对较低。一同，公司若在2014年一季度完结发行上市作业，将发生影响当期损益的较大金额相关费用。此外，公司还或许存在其他不行预见的危险要素，这些要素将对公司2014年一季度和半年度的运营成绩发生必定影响，乃至呈现2014年一季度和半年度运营成绩大幅下滑50%的危险。

　　别的，公司近年来优质海外订单添加敏捷，与安德里茨集团及其部属企业的相关买卖也逐年增多。2010年~2012年及2013年1~9月，相关买卖占当期运营收入的比例别离为6.36% 、25.49% 、34.93%和49.92%，呈逐年上升趋势。安德里茨是现在公司大型水电设备部套分包事务的首要客户 。关于这种“大客户依赖症”，显着也是天保重装需求处理的问题。

　　旅业是较早商场化的职业，竞赛已比较充沛。因为中青旅我国国旅等旅行类上市公司已在职业界耕耘多年，位置安定，职业新进者只要经过互联网途径优势抢占商场比例。此次行将登陆中小板的众信旅行，凭仗出境游细分职业的抢先优势，拟募资1.49亿元安定展开出境游批发事务、进行零售事务战略布局，并树立批发零售一体、线上线下结合的事务方法。作为首家民营上市旅行公司，众信旅行有何竞赛优势？

　　招股书闪现，此次行将登陆中小板的众信旅行，是国内一线出境游专业运营商，首要从事出境游批发、出境游零售、商务会奖三大块事务。

　　虽然还未到年报发布期，但众信旅行招股书标明，2013年四季度出境游商场杰出，估计公司2013年全年运营收入及净赢利较2012年全年运营收入及净赢利均添加35%~45%。

　　详细来看，出境游批发事务仍然占有了众信旅行主营的半壁河山（2013年上半年占比51.02%），但该事务近三年半来呈阶梯下滑态势；毛利率较高的出境游零售、商务会奖事务的比重则在逐年添加，2010年~2012年、2013年上半年，二者算计在运营收入中占比别离为37.54%、39.46%、43.85%、48.98%。

　　自上而下来看，出境游工业链上游包含航空公司、国外的地接社、国家使领馆、酒店、餐厅、交通运输、景点等产品供给方，中心是出境游批发商、零售商、代理商等途径方，下流是终端顾客和公司团体等。

　　众信旅行集出境游批发商、零售商于一体，位居工业链的中游。作为资源的整合者，众信旅行是家典型的轻财物公司，其商业方法比较简略。首要，公司需求收购旅行招待服务及机票、酒店、交通运输等单项服务，然后依据出境游事务和商务会奖旅行事务进行有区其他旅行产品规划，终究自行或许经过代理商出售给方针客户。

　　东莞证券近期研报闪现，近年来出境游坚持较高的快速添加，跟着众信旅行上市后带来的闻名度进步，看好出境游零售事务奉献更高的赢利。

　　刚过去的2013年，受宏观经济增速放缓、严控三公消费以及禽流感、地震等要素影响，国内旅业遭受了自2008年以来最大的冲击，但依据我国旅行研讨院发布的《2013年前三季度旅行经济运转剖析和全年趋势猜测陈述》，我国旅行经济运转全体稳中有升，估计2013年全年旅行经济运转继续平稳上升的态势显着。

　　国家旅行局发布的2013年上半年旅行计算陈述闪现，上半年我国入境旅行商场与2012年同期比较呈现下降趋势。与之构成反差的是我国的出境游商场添加体现迅猛，据《2013年Q3我国出境旅行季度陈述》数据闪现，2013年上半年出境游人数增幅超越18%。

　　东北证券旅业研报闪现，《国民旅行休闲大纲》和《旅行法》的正式公布是现阶段旅行板块重要的方针催化剂，方针盈利效益有望长时刻接连。从中长时刻来看，旅行板块弱经济周期稳步添加的特性不改，职业根本面仍旧处于向上的展开态势。

　　我国旅行研讨院副研讨员杨彦峰对《每日经济新闻》记者标明，未来三大旅行商场将呈现 “两升一降”的格式，国内游、出境游添加，入境游则处于下滑中。

　　依据世界经历，一般一个国家的人均国民收入到达1000美元时，国内旅行开端兴隆，并进入到一个快速展开的轨迹；人均GDP超越2000美元时，休闲旅行需求急剧添加，构成对休闲旅行的多样化需求和多元化挑选；当人均GDP到达3000美元时，将呈现周边出国旅行的热潮；当人均GDP到达5000美元时，洲际旅行将有所加速。数据闪现，到2012年，我国人均GDP已达6100美元，意味着未来国人跨洲旅行或许显着添加。

　　现在我国已成为亚太区域最大的出境旅行客源国，按世界旅行安排猜测，我国在2020年将成为全球第四大出境旅行客源国。从国外旅行社，如德国TUI、英国ThomasCook、韩国HANATOUR等企业的展开途径和现状来看，未来“批零一体化”是做大做强旅行社的有用途径，契合出境游商场展开的需求。

　　欧洲自助游网创始人欧阳鑫在《雪球》的一篇访谈中标明，出境游从2000年之后才算是正式开闸，虽然一年出境人数已超越8000万人次，但实践上大部分我国居民还没有出去过，这个商场坚持着15%左右的增速，而且这个添加周期会比较长。

　　“世界旅行安排曾猜测，要到2020年我国的出境游才会超越一亿人次，但实践状况是2014年就会超越一亿大关。”欧阳鑫猜测，因为出售方法不同，未来出境业的毛利率也会呈现分解，出境游零售事务的赢利会更高，究竟批发事务首要是走量。

　　旅业触及的子职业较多，包含旅行社、酒店、旅行交通运输和旅行景区等，各职业因为商场化和对外开放程度不同，竞赛状况各有差异，但竞赛均已较为充沛，其间尤以旅行社、酒店、旅行交通运输等体现最为显着。虽然竞赛充沛，但职业会集度不高，规划良莠不齐是当下旅业明显的特色。

　　众信旅行招股书闪现，中青旅、我国国旅同等职业上市公司，以及中旅总社、康辉集团、广州广之旅和上海春秋世界旅行社 （集团）有限公司等归纳零售商展开前史较长，具有完善的零售网络，其自行开发的旅行产品首要经过本身门店出售给终端顾客；与之比较，众信旅行事务规划相对较小；但与凯撒旅行和凤凰假期同等类规划较大的、以出境游事务为主的旅行运营商比较，众信旅行事务规划居于抢先位置。

　　详细来看，我国国旅、中青旅、中旅总社等归纳零售商在短线出境游商场占有必定优势；在长线出境游商场中，我国国旅、中青旅、中旅总社等归纳零售商的优势，正在被众信旅行、凯撒旅行、华远国旅等出境游批发商吞噬。

　　众信旅行招股书闪现，公司现在的首要竞赛对手为中旅总社、我国国旅、康辉集团、中青旅、凯撒旅行、北京市华远世界旅行有限公司、途牛网、携程网等。在出境游资源整合、产品研制、客户三大方面众信旅行均具有优势。

　　众信旅行施行会集收购、远期收购等方针，与上游供货商树立杰出协作关系，使得在确保上游资源供给的一同，可以取得优惠价格，操控了本钱。

　　详细来看，众信旅行与国表里50多家航空公司树立严密协作关系，能在短时刻内提出机票配备的最优方案；与全球90多个国家和区域的200多个地接社签订协议，树立协作关系；众信旅行仍是业界为数不多的可在北上广、沈阳、成都、重庆等城市的外国使领馆，代客户送签证的旅行社之一。

　　其次，在旅行产品的规划上，公司针对不同需求，最大极限发挥整合旅行工业链各供货商资源的优势。

　　别的，众信旅行同全国近2000家代理商树立了长时刻安稳的协作关系。而且，商务会奖事务具有联想、惠普、工行、安全、VISA等多家闻名客户。

　　《每日经济新闻》记者了解到，针对现在商场上以为旅行社职业一向存在“门槛低”的观念，劲旅咨询传媒安排总司理魏长仁以为，旅行社需求将上下流的商家进行整合，看似门槛低，但把每一块木桶的模板都搭建好，其实是很难的，这触及杂乱的个人和企业利益。一旦做到金字塔上部，其他竞赛者的时机就很小了。更多的中小型旅行社只能在金字塔基座上打价格战，这也是这么多年来我国国旅、中青旅、众信旅行等公司事务相对安定的原因。

　　一同，我国旅行研讨院副研讨员杨彦峰以为，现在我国具有出境游消费才干的人口约为2亿~3亿，2013年的出境游人次为9300万，在扣除70%的港澳台旅行者后，剩余出行到国外的顾客就更少了，不过这部分团体的消费层次是比较高的，因而对他们来说，价格并不是挑选出境游运营商的榜首要素，与国内游比较，出境游的顾客更注重品牌。

　　中青旅董秘王蕾以为，现在的商场状况下，价格仍是客户挑选的首要要素。但跟着旅行顾客的老练、媒体关于贱价残次旅行服务的曝光、《旅行法》的施行，信任旅行社商场会逐渐过渡到理性竞赛阶段，客户未来会挑选有品牌、有质量的旅行社供给服务。

　　跟着出境游人数的大幅添加，近年来专心出境游的公司如漫山遍野般纷繁冒头，企图搭上出境游商场快速添加的春风。

　　为了抢占商场，在线旅行公司对融资有火急的需求。材料闪现，2013年可监测的在线笔，别离是DCM本钱和淡马锡对途牛旅行网的出资；经纬我国对周五旅行网的出资；中关村兴业出资对千夜旅行的出资；百度出资部、纪源本钱、高瓴本钱对去哪儿的出资等。

　　在招股阐明书中，众信旅行也坦承现在在电子商务展开上存在必定下风，虽有已具雏形的电商途径，但订单系统办理、在线付出等功能仍需强化。

　　到现在，众信旅行仅在北京开设了34家门店、天津两家门店，在上海、成都、沈阳、哈尔滨和西安具有分公司。

　　众信旅行招股书闪现，跟着国内出境游商场的快速展开，各大旅行社愈加注重办理技能的进步，纷繁展开旅行服务的网上预定和线上营销，展开电子商务事务。

　　中青旅董秘王蕾对 《每日经济新闻》记者标明，现在我国旅职业已进入群众消费年代，假期旅行、旅行休假成为生活必需品。一同，作为出境旅行大国，各国政府争相在华推行，简化出国旅行手续，添加了出境旅行的便利性。航空酒店等资源不断向我国商场歪斜，加上公民币增值，均促进了出境游的展开。

　　上个世纪80年代，我国承认了“大力展开入境旅行，活跃展开国内旅行，适度展开出境旅行”的国家旅行展开方针。2005年下半年，国家旅行局就国家旅行方针作出了新的表述，调整为“大力展开入境旅行，全面进步国内旅行，标准展开出境旅行”，并在十一五规划中承以为“全面展开国内旅行，活跃展开入境旅行，标准展开出境旅行”。

　　在2009年全国旅行作业会议上，邵琪伟局长在作业陈述中将国家旅职业展开方针归纳为 “大力展开国内旅行，活跃展开入境旅行，有序展开出境旅行”。这就意味着，在统筹入境旅行和出境旅行的一同，以展开国内旅行为全国旅行展开及旅行作业的根本立足点和战略支撑点。王蕾以为，国家旅行方针的调整，体现出国家对“三大旅行商场”的不同注重程度。

　　此次发行前，自然人冯滨持有众信旅行49.37%的股权，为公司的实践操控人，具有多年旅业经历，从2008年6月起担任公司董事长，总司理。

　　到2011年，众信旅行有6名高管，除了冯滨之外，副总司理林岩、董秘兼副总司理曹建、副总司理路振勤、副总司理赵锐、财务总监何静，均为冯滨的老部下，2008年从众信有限团体转战众信旅行。

　　此次众信旅行拟发行1700万股，占发行后总股本的25%，征集资金将投往 “实体营销网络建造”、“旅行电子商务”、“商务会奖分公司”三个项目，上述项目估计总出资1.49亿元。

　　其间，公司方案在现有北京总部、上海、成都、沈阳分公司的根底上，树立武汉、西安、广州三个分公司作为一级营销中心，此外还将组成八个二级营销中心，用三年时刻投建62家直营门店。

　　招股书闪现，上述项目是安定展开出境游批发事务的需求，也是零售事务战略布局的需求，而且是树立批发零售一体、线上线下结合事务方法的办法，也作为品牌推行的一种手法。

　　欧阳鑫以为，“众信旅行作为一家已有必定规划的旅行社，经过上市成为国内闻名品牌之后，应该能取得更好的收益。但大规划投向线年才干成型的规划，或许给众信旅行带来较大的运营本钱压力，其赢利率不高的状况或将继续。”

　　·发行股份：不超越7000万股，其间新股发行不超越2000万股，老股转让不超越5000万股

　　质子泵抑制剂（PPI）在全世界药品商场早已创出多个奇观，是近几十年临床运用广泛、效果最好的药物之一。虽然在医药界，该药广被注重，可是在A股商场，尚还没有该范畴企业“诞

　　生”。现在，江苏奥赛康药业股份有限公司（以下简称奥赛康，股票代码：300361，SZ）将打破纪录，成为首家专心PPI范畴的上市公司。

　　奥赛康树立于2003年，一向从事消化类、抗肿瘤类及其他药品的研制、出产和出售。

　　材料闪现，到2013年9月30日，奥赛康及其控股子公司具有92项具有自主知识产权的专利，其间发明专利60项、外观规划专利32项；药监部分颁布的药品批准文号83个，其间化学药物注

　　别的，奥赛康现在现已开端构成了完善的PPI打针剂和抗肿瘤产品组群，现具有消化类、抗肿瘤类等范畴的37个种类、67个标准化学药物打针剂产品，其间包含33个冻干粉针剂种类和4个

　　小容量打针剂种类。到2013年9月，国内已上市的PPI打针剂共有4个，公司具有商场比例最高的前3个种类。

　　《每日经济新闻》记者注意到，依据我国药学会数据，2011年公司在国内的打针用PPI商场中的商场比例排名第二，2012年和2013年1~9月则均现已进步至排名榜首。奥赛康2013年前三季

　　度完结运营收入19.94亿元，同比添加33.62%，完结归属母公司股东的净赢利2.67亿元，同比添加39.11%。奥赛康估计，2013年公司完结净赢利将同比添加40%至50%。

　　《每日经济新闻》记者了解到，PPI是近十几年来临床运用广泛、效果最好的药物之一。其间代表产品奥美拉唑，曾接连6年位列世界药品出售排行榜榜首名。至今在国内商场，已有多个

　　材料闪现，PPI产品包含口服剂型和打针两类，现在商场上打针剂产品有奥美拉唑钠、泮托拉唑钠等四种，PPI打针剂产品算计商场出售额从2008年的37.29亿元，上升至2011年的85.84亿

　　2008年以来，打针用奥美拉唑钠商场出售额从2008年的21.67亿元，上升至2011年的39.3亿元，年复合添加率到达21.95%。打针用兰索拉唑自奥赛康2008年在国内首家上市后，2011年出售

　　业界人士指出，打针用奥美拉唑是PPI代表性药物，竞赛适当剧烈。但从全体商场格式看，商场根本被阿斯利康和奥赛康占有。现在仅这两家企业的奥美拉唑针剂产品为独自定价。

　　别的，奥赛康营销网络现已掩盖全国大部分区域，在全国具有800余家经销商，产品在全国约4000家县级以上医院均有出售，构成了一个掩盖全国首要消化和抗肿瘤专科医院和归纳医院的

　　材料闪现，奥赛康具有超越270名专业研制人员，硕士及以上学历人员120余名。奥赛康标明，公司现在进行自主研制的首要在研项目有25个，其间18个现已申报至国家食药监局，现在正

　　在评定过程中。其间包含PPI打针剂中的重磅种类打针用埃索美拉唑钠和打针用雷贝拉唑，估计2014年或2015年上市；公司具有自主知识产权且制备技能处于国内抢先水平的抗肿瘤药物—靶

　　向给药新剂型奥沙利铂脂质体打针液，该种类现已向国家食药监局进行新药临床试验请求。奥沙利铂脂质体打针液为国内首创，与奥沙利铂一般剂型比较具有效果好、药效长、靶向性强和毒

　　除自主研制外，奥赛康与南京工业大学、南京医科大学等国内闻名院校树立了协作伙伴关系，与美国精锐生物公司、LCT公司等具有新药研制且兼具立异才干和经历的世界企业树立了长时刻

　　财报闪现，2010年、2011年、2012年以及2013年1~6月，奥赛康研制费用别离为3253万元、7609万元、9964万元以及5891万元，占当期运营收入4%、5.84%、4.88%、4.73%，年均复合添加

　　关于公司首要产品奥西康的后续开发，奥赛康选用了多项新技能、新方法对打针用奥美拉唑钠出产工艺进行改进。一同，奥赛康正在研讨开发奥美拉唑钠的单一异构体，即埃索美拉唑钠

　　别的，奥赛康于2010年向国家食药监局药品审评中心提出打针用奈达铂添加新适应症的请求，于2011年3月取得打针用奈达铂新增适应症的弥补批件，在原有实体瘤的适应症根底上，新增

　　医治小细胞肺癌、卵巢癌等实体瘤。跟着打针用奈达铂进入医治新适症的肿瘤范畴，其展开空间和潜力将得到进一步进步。

　　招股书闪现，奥赛康此次新股发行征集资金首要用于二期产能扩建项目、新药研制中心建造项目、企业办理信息系统建造项目、营销网络建造项目等。其间，二期产能扩建项目估计使用

　　近年来公司一般药物制剂实践销量快速添加，2011年、2012年一般药物制剂产销率现已别离到达101.15%、101.68%，而普药出产线年的产能使用率也别离到达119.4%、

　　99.86%，出产才干现已不能满意对外出售的需求，部分产品被逼选用外部托付加工的方法。

　　别的，公司出产药品具有杰出的商场前景，即便依照公司普药出售量每年20%添加率保存测算，2013年底起公司也将再次面对产能缺乏的问题。考虑到公司在现在出产线现已屡次挖潜，再

　　进行技能改造扩大产能空间十分有限。因而，公司未来再次扩张产能只能依托新建厂线，因为药品出产对环境要求高，并需经食药监局检验和GMP认证后方可投产，药厂出产场所的建造周期一

　　般较长。如不提早进行产能规划，公司在未来的商场竞赛中将处于十分被迫的位置。二期产能扩建项目完结后，奥赛康的普药年产能将进步至6000万支，抗肿瘤药年实践才干将进步至1600万

　　商场人士指出，募投项目的施行有利于奥赛康拓宽新的事务范畴，进步工业规划，树立更为完善的商场服务系统和反应系统，进步归纳竞赛才干和职业位置。

　　上海良信电器股份有限公司创建于1999年1月。公司专心于中、高端低压电器产品的研制、出产和出售，接连多年被选为艾默生、华为、万科上海电力等客户的重要供货商。公司本次

　　IPO募资投向为智能型低压电器产品出产线、智能型低压电器研制中心等项目。

　　在中金公司的新股研讨陈述中，该券商将上海良信电器股份有限公司（以下简称良信电器，股票代码002706，SZ）要点引荐，以为其是低压电器中的高质量标的。

　　良信电器首要从事终端电器、配电电器、操控电器等三大类低压电器产品的研制、出产和出售。

　　从职业的视点看，低压电器产品的需求受各工业出资的驱动，与全社会固定财物出资状况联络亲近。2004~2012年全社会固定财物出资添加敏捷，均匀年复合添加率约为23.23%。在此状况

　　下，数据闪现，2001年至2012年首要低压电器产品的产销量呈逐年上升趋势，低压电器产品坚持较快速度添加，终端电器、配电电器、操控电器产值复合添加率别离为21.86%、11.41%、

　　现在，在低压电器范畴，外资品牌与国内企业共存，前十家企业中本乡品牌的比例不断进步。数据闪现，2012年产值上亿元的低压电器出产企业共有76家。

　　从低压电器首要产品低压断路器来看，依据高工咨询研讨陈述，2012年前10名企业的商场比例约为60%，前三名企业是施耐德、正泰电器（601877，SH）和AseaBrownBoveri（以下简称

　　ABB电气），其间正泰电器凭仗12%的增速、107亿元的收入和12.6亿元的净赢利跃居第二。

　　比较较而言，良信电器的规划还比较小。公司2012年收入为约6亿元，依据低压电器协会的数据，2012年良信电器的收入排名第12位。相较于2012年全国低压电器工业总产值约为610亿元

　　良信电器的上业首要为铜、银、钢材、塑料等原材料供给职业及专业化的零部件加工职业。材料价格的改变直接影响企业赢利水平。良信电器的下流首要有电力、修建、工业制

　　造、电信、冶金、石化等职业。良信电器的产品定坐落中、高端商场，客户包含华为技能、中兴通讯、万科集团、绿洲集团、三菱电梯、日立电梯、上海电力、江苏电力等闻名企业。

　　从技能研制视点而言，良信电器是职业技能跟进者。2008年至2012年，良信电器首要产品终端电器产品的出售收入和出售数量在中、高端商场中均名列前三位。公司的竞赛对手，国内的

　　企业包含常熟开关、上海公民电器、正泰电器等；国外的企业包含施耐德、ABB电气等。

　　“良信电器是个不错的企业。”昨日，《每日经济新闻》记者电话采访了正泰电器电力拓宽人员梁先生。梁先生标明，良信电器首要以专业商场为主，市面上一般看不到其产品。“据我

　　所知他们好像是万科的战略协作伙伴，一般大企业或挑选三家供货商一同供货。”

　　从毛利率来看，良信电器2013年中期归纳毛利率为36.69%。针对良信电器较高的毛利率水平，梁先生告知记者，良信电器更多是针对专业商场，取得高毛利率也说得通。

　　2010年、2011年、2012年和2013年1~6月，良信电器别离完结净赢利6255.51万元、7161.41万元、7326.48万元和4035.56万元，加权均匀净财物收益率（扣除非经常性损益后归归于公司普

　　关于低压电器职业的景气量，梁先生告知记者，前几年低压职业一向不错，但2013年以来，房地产调控深化，许多廉租房、经济适用房降低了对高端低压产品的需求。

　　不过，中金公司剖析师朱亚锋对2014年低压电器设备板块予以看好。他以为，低压电器板块有三大利好，一是产品搭途径、做队伍、高性价比和服务优势促进职业放量；二是一起兴起路

　　径，日益强壮的高性价比研制优势是职业一起兴起的内核；三是对内职业整合、对外进口/外资代替＋优势产品海外放量是商场体现一起特征。

　　从产销率来看，2010年以来良信电器三大产品的产销率均超越93%。在此状况下，公司方案征集37612万元出资“智能型低压电器产品出产线项目”和“智能型低压电器研制中

　　每日经济新闻记者郑佩珊等待了1年多之后，IPO总算重启。新股路演由新宝股份、纽威股份等5家公司首要揭开帷幕。2014年1月2日上午9点半，在证监会旁的威斯汀酒店