李丰：一张图读懂生物科技立异时机 暨峰瑞2020生物医药峰会全攻略

　　自2015年树立以来，峰瑞本钱一向坚决地看好生物医药立异在我国的开展。咱们以为我国必将诞生 Genentech、Moderna、Alnylam、Spark、Nimbus Therapeutics 这样引领年代的生物科技企业。根据此，咱们尽力研讨，迎上奔涌的生物医药立异浪潮，用五年时刻，从无到有，一步步树立自己的生物医药出资体系，也陪同并见证了峰瑞已投生物医药企业跨过沟坎。

　　2020年，生物医药立异的价值更为凸显，也成为最抢手的本钱商场风口。9 月中旬，咱们在北京举办了生物医药专场 Open Day。在这场 Open Day，峰瑞本钱开创合伙人李丰回忆了 5 年的生物医药出资实践，并解说了为什么咱们坚决地看好我国的生物医药立异。在咱们看来，我国的生物科技立异处于“三圈叠加”的时机期，这背面，是大浪淘金。今日，咱们在本篇将他的共享带来咱们，期望能有点启示。

　　相同重要地，预告一下，下个周六，10月24日，咱们将敞开峰瑞2020生物医药创投峰会——3场线场线下研讨，持续解码迈入生物医药立异的大年代。

　　在峰会上，科学家、工业专家、前期出资人、一线开创人齐集一堂。包含我国科学院院士、生物化学家邵峰，罗氏上海立异中心负责人沈宏，峰瑞本钱生物医药出资团队，以及AI筛药头部公司晶泰科技开创人赖力鹏等在内的嘉宾，将深入探讨生物科技前瞻趋势、新冠病毒研讨与疫苗开发、基因修改、细胞焦亡等很多范畴的前沿论题，为后疫情年代的健康工业未来开展探寻方向。欢迎大健康范畴的科研工作者、工业专家、创业者报名参加。

　　尽管咱们本来的布景偏消费/TMT，可是从咱们的实践出资成果来看，除了消费/TMT，科技和生物医药是别的两个咱们下重注的方向。数听说线年创建至今，峰瑞在这一范畴出资的项目现已超越40家，简直占到咱们已投项目总数的三分之一。

　　生物医药出资在咱们内部大体可分为两大类：一类便是传统含义上的医疗出资，比方医疗服务、药物研制，这块咱们投的相对较少；第二类是咱们布局的要点，也便是生物技能。曩昔5年，峰瑞的生物医药出资逻辑是这样演进的：

　　在国内医疗资源散布不均衡的大布景之下，咱们出资了诺信创联、弛缓医疗等处理医疗服务的可及性问题的互联网医疗公司；

　　面临新药研制周期长、本钱高的窘境，咱们押注晶泰科技、MetiS Pharm等使用AI等新技能辅佐进步新药研制功率的CRO渠道；

　　随后，咱们开端布局IVD、器械、生物技能范畴的立异企业，出资新格元、卡尤迪、蓝晶微生物等公司。在新药研制工业链日益齐备的当下，咱们出资了JeniVision、逻晟生物、渤因生物等立异药和新疗法企业。

　　5年之后的今日，咱们又是怎样全体看待生物医药范畴的立异时机呢？在这篇里，我会试着用一张图来这个问题的答案：我国的生物科技立异处于“三圈叠加”的时机期：

　　进入出产端之后，跟着功率的明显进步，职业扩张所需求的原资料、重要部件与技能渠道就会进行迭代。

　　这三个圈构成一个螺旋迭代的工业环，合力推进着生物技能的开展与立异。在接下来的峰瑞2020生物医药峰会，咱们也会环绕这个工业环的逻辑来做更详细的共享，欢迎扫描下图中的二维名。

　　这三个圈听上去有点拗口或许杂乱，可是它和移动互联网的开展其实是一脉相承的。

　　在移动互联网范畴，现在公认最值钱的那些公司，包含美团、滴滴、Uber、Airbnb、被Facebook收买的Instagram……它们有哪些共性？答案是，它们的产生与兴起都获益于一个一起的布景——大约12年前开端，许多新的传感器（高清摄像头、陀螺仪、GPS等定位设备）被装置到了手机上。

　　这些传感器好到了必定程度，能够把很多的信息转变为数据，这个数据化的进程使得促成和匹配的功率大幅进步，渠道因而开展壮大。

　　一个典型的比方是滴滴。当智能手机极大地遍及，智能手机中的GPS能够将咱们改变的方位信息转变为数据，数据化后，乘客的用车需求和司机的用车服务得以被更高效地匹配在一起，滴滴这类新的功率渠道形式有了开展时机。

　　循着刚说到的移动互联网开展的逻辑，峰瑞投了很多具有“传感器”含义的项目。这些项目往往是跨学科的。不管它是跟化学、生物相关，仍是跟芯片硬件相关，仍是触及其他交叉学科，只需它能够把其他范畴的先进技能（不管是设备、工艺仍是东西）运用到包含剖析、检测、查验、医治等生物医疗范畴，并完结某类信息低本钱、快速、很多地数据化，咱们就坚决看好它的价值。

　　比方，安益谱致力于做质谱技能研制和质谱仪器开发，方针是供给多种使用场景下高鲁棒性的质谱。团队以为，质谱作为一种高端的检测技能和设备，使用场景宽广，不只包含食品安全、安防，也能够使用于临床、生物制药等场景。在临床、制药场景，质谱能够一起测数十个小分子的panel，也能够检测氨基酸和蛋白、病原微生物。这些检测信息的沉积，能助推职业的数据化。

　　再比方，峰瑞在2018年出资的专心于海量单细胞测序的新格元。单细胞剖析技能的最新进展能够协助研讨人员以史无前例的高分辨率取得对人类疾病的机制和特征的深层解析。而新格元的中心单细胞剖析技能渠道来自于公司开创人之一，美国耶鲁大学樊荣教授。这项技能供给了一种高通量的，安稳的、简略且本钱合理的原创办法。一起，在后端，通过测序之后的数据非常丰富。新格元从树立起就创建了自己的数据库，并期望从数据中发掘出临床相关含义。

　　当很多之前没有被数据化的信息被高效地完结数据转化后，三大问题成为要害——这些数据由谁来用、为什么用、能够怎样用。

　　在移动互利网年代也是相同。或许其时苹果手机也没预料到，当可变焦的光学摄像头被装进了智能手机里，后续产生了很多的印象数据，然后在我国诞生了美图秀秀、抖音，在美国诞生了Instagram，而当GSP被装进了智能手机里，打车使用起来了。

　　在核算与数据方面，以峰瑞在2016年出资的晶泰科技Xtalpi为例。它是一家以核算驱动立异的药物研制公司。根据量子物理、量子化学、人工智能与云核算技能，改变了药物发现的途径。从成果看，得益于算法、算力、数据方面的堆集，晶泰科技的智能药物研制体系在本钱、速度与成功率等维度都有数量级的优势。

　　这两年晶泰科技在本钱商场热度很高，近期又完结一轮3亿美元新融资，创下了现在AI药物研制范畴融资额的最高纪录。但在咱们入局的2016年，它们做的工作的价值并不被许多中美出资组织看好，一个首要的concern是忧虑做不大。那咱们其时为什么看好？其实便是因为看到了它在数据化以及通过模仿算法来代替人力试验等方面的价值。

　　一个能够类比的比方，是车。咱们曩昔在买车的时分，常常会说哪个品牌的发动机、变速箱做得好，这是咱们挑选的首要参阅规范。现在，咱们评论的论题变成了电动车，车的动力从汽油变成了电池，所以咱们点评的规范也随之变成了哪个品牌的电机、电池、电控做得好，哪个渠道自动驾驶、辅佐自动驾驶、用户体会做得好，等等。

　　咱们前面讲过，当很多的生物医药职业信息被高效地完结数据转化后，怎么使用这些数量巨大的新数据就成为新的商机，接下来，正如咱们对车的点评规范（构成组件/ buiding blocks）产生了改变，在生物医药范畴，近年来抗体、小分子、多肽等成为职业里新的buiding blocks。

　　以基因医治为例。20来年前，开端有了基因测序仪。基因测序仪关于基因工业的重要性，好像发动机之于汽车工业，芯片之于电子通讯职业。正是因为了有了基因测序仪，沉积了很多的基因信息，这是第一步。海量基因相关的信息被剖析后，成为了基因数据，近10年咱们看到许多运用基因数据的公司呈现，这是第二步。也是因为要使用这些数据来做新的生物疗法相关科学研讨，咱们的需求也在产生改变，需求有人帮助做蛋白，做基因修改等等。

　　商场关于能供给这些新的buiding blocks的渠道的需求就会极大地进步。因为渠道能够带来工业化，通过把东西做详尽的拆分，能够完结各种零部件的高效组合，通过核算和模仿，更高效、低本钱、高通量地完结测验和剖析。一起，咱们可测验和剖析的规模、速度和数据化程度也会越来越高，成果也会越来越好。

　　终究，这三个圈会构成一个螺旋迭代的工业环，合力推进着生物技能的开展——新技能的演进，使得很多之前尚未被发现或许无法处理的信息被发掘出来，并能快速、高通量地完结数字化；通过数字化的信息，能够被拆分为更小的单元进行更高精度的剖析和核算，然后极大地进步功率并节约本钱；接下来，进入出产端，因为需求产生了改变，出产所需求的原资料、部件和技能渠道也会随之革新，也就给了资料库的渠道形式时机，将不同的环节集成在一起，然后确保快速、高效和规模化。

　　生物是科学含量最高的职业之一。这套螺旋迭代的方法，也能够解说其他简直一切职业开展和迭代的进程——新设备/新东西驱动数据化，数据化之后，功率得到明显进步，之后出产资料和出产方法会随之产生巨大改变，改变孕育着创业的时机。

　　那么，生物医药范畴，下一个渠道型的时机在哪里？怎么在这一波生物医药创业热潮里，走到潮头并引领职业？再次欢迎扫名参加峰瑞本钱2020生物医药峰会。10月24日9点发动的第一场，峰瑞本钱合伙人沈炯将对话罗氏上海立异中心负责人沈宏，也等待你的参加。