卖身给小弟 金龙铜管打的啥主意(图)

　　10月22日，浙江海亮股份有限公司（以下简称海亮股份）发布《关于筹划重大资产重组事项的进展公告》。

　　公告称：公司及各中介机构已基本完成对金龙精密铜管集团股份有限公司（以下简称“金龙股份”）财务、法律相关的现场尽职调查工作，公司在与金龙股份股东就本次交易的价格、过渡期安排、业绩承诺等事项做商业谈判。公司争取在2015年11月17日前披露符合《公开发行证券的公司信息公开披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组申请文件》要求的重大资产重组预案或报告书。

　　这样就从另一方面代表着，此前数年一直谋求IPO无果的金龙铜管，将通过重组的方式，“委身”于行业第二海亮股份旗下，成为其全资子公司。

　　资料显示，海亮股份2008年登陆深交所，其所处行业与金龙铜管一样为铜产品深加工行业。

　　从行业占比上看，金龙铜管占到市场占有率的50%左右，而海亮股份所占市场占有率为20%左右；从行业地位上看，金龙铜管为全国第一，而海亮股份则为全国第二。

　　“目前具体发行多少股份，此次交易的价格是多少，现在都还不太清楚，不过前段时间有消息说，金龙铜管应该在新公司里占到25%左右的股份，大股东仍然是海亮股份。”金龙铜管内部人士表示。

　　尽管目前尚未得知海亮股份将动用多少资金来完成此次收购，以及重组完成之后金龙铜管将在新公司中真实占比多少。但仅从所占市场占有率上看，一个铜管深加工行业的巨无霸企业即将现身。

　　李长杰（金龙铜管董事长）团队在新公司除收获25%左右的股权之外，应该还有大笔的现金入账。那么，这笔钱往哪用呢？

　　从目前的情况看，金龙铜管已完成了在新能源产业上的布局。10月10日，金龙铜管办公室主任岳振庭在《企业观察家》发文指出：在精密铜管制造领域，用不到30年的时间，金龙做成了世界“霸主”。而今，出人意料的是，金龙集团跨行业发展的新产业——锂电新能源，也已长成参天大树。

　　作为国内第一家研制出锂电新能源材料——锂电隔膜的企业，该集团2015年1~8月锂电隔膜产量达6000余万平方米，稳居国内第一的位置，成为金龙集团创新发展的又一“极”。以此为基础，该集团还进入了动力电池和锂电车辆行业，打造出了一条不同于精密铜管行业的新的完整产业链。

　　岳振庭在文章中表示：“在铜管制造方面金龙集团与中科院金属所牵上了线，在新能源材料方面也找到了个人需要的专家，金龙开始迈进锂离子电池新能源的门槛，开始了锂电隔膜及正负极材料（新乡格瑞恩公司）——锂离子动力电池（河南锂动电源公司、山东绿动电源公司）——锂电车辆（苏州龙跃车辆公司）整个产业链的探索。”

　　数据显示，截至2014年底，全国铜杆生产能力已超过1100万吨，产能利用率仅有50%，并且产能还在继续扩张，导致市场之间的竞争激烈、加工费持续走低，行业处于微利甚至亏损状态。但对行业龙头来说，如果自身足够硬，盈利自然不是问题，但问题恰恰在这里。

　　根据2012年金龙铜管发布的招股说明书，2011年，金龙铜管经营活动产生的现金流量净额为18.65亿元，相比2009年、2010年的3.63亿元和10.55亿元，大幅度的增加。2009年、2010年和2011年，金龙精密流动性资产总额分别达到75.83亿元、98.09亿元和104.24亿元，对应的流动性负债总金额分别为80.81亿元、106.75亿元和120.59亿元，对应的净运用资金(流动性资产总额－流动性负债总金额)分别为-4.98亿元、-8.66亿元和-16.35亿元。

　　当时，即有媒体预言，“一旦金龙铜管无法通过银行借贷获得资金，金龙精密将面临资金链断裂风险。”

　　根据金龙铜管招股书显示，在2009~2011年三年中，金龙铜管的应付账款余额分别为60558.46万元、128792.05万元、227706.49万元。

　　另外，金龙铜管的毛利率还低于同行：2009年到2011年，它的毛利率仅为5.3%、5.02%和3.62%。

　　实际上，情况可能更为糟糕。根据2012年媒体引用报料人的叙述：“金龙集团2009年、2010年、2011年的华丽数据都是在国家推出四万亿计划、房地产疯狂拉动以及家电下乡的一系列活动的拉动中取得的，随着这些政策的退出，金龙集团在这几年疯狂增加产量的设备将会严重空置，毛利率下滑风险将再也挡不住。”

　　对此，金龙铜管内部人士告诉河南商报记者：“公司目前经营情况确实不好，而造成这样的一种情况的原因是资金紧张。”

　　2012年4月24日，金龙铜管披露首次公开发行股票招股说明书(申报稿)，拟发行1.4亿股募资35亿元，拟于上海证券交易所上市。尽管金龙铜管上市热情满满，但其财务数据却遭到媒体的集体质疑。再加上IPO停摆，金龙铜管生生地被挡在了长期资金市场的大门之外。

　　2013年底，金龙铜管董事长李长杰在接受河南商报记者正常采访时表示：“公司IPO的工作一直在稳步推进当中。”

　　2015年，在证监会公布的《上交所首次公开发行股票正常审核状态公司基本信息情况表》中，金龙铜管的名字已经不复存在。至此，在努力数年之后，金龙铜管正式梦断IPO。

　　对于金龙铜管与海亮股份的联姻，河南九鼎德盛投资顾问有限公司董事长张保盈表示：“从发展实体经济的角度来看，如果通过此次重组，能够救活金龙铜管，未尝不是一次好的案例，在央企都在搞合作的背景下，非公有制企业搞联合，也应该是提倡和鼓励的，毕竟他们正在解决政府没有办法解决的问题。”